华尔街见闻的朋友们大家好，我是刘晨明，欢迎来到《A股策略方法论》。

在上节内容【刘晨明2.3】中，我们讲到了银行间流动性与市场表现之间并没有直接关联，只有资金真正进入实体经济时，企业盈利状况才会变好带动股价上涨。那么第二章还有最后一个待讨论的影响因素——美联储及美债利率水平。

美联储加/减息确实会影响全球股市的流动性，这点毫无疑问的。但正如之前课程提到，无论是国内还是海外，美联储降息对中国资产的影响，更多起到锦上添花的作用，而不能雪中送炭。不知道这个比喻，大家是否能理解？

所谓"雪中送炭"，就是指当国内基本面非常差，产业趋势特别糟糕的时候，即使美联储降息放水，A股市场也不会上涨。因为投资者并不傻，如果基本面不行，他们手里有钱，可能会选择去投资印度、日本或美国自身，而不是中国。

但如果国内基本面特别好，即使没有外国投资者的参与，我们的市场也会上涨，只是涨幅可能不会那么陡峭。但如果国内基本面好，又恰逢外国投资者购买，那么在海外流动性充裕的情况下，市场就会大幅上涨。

最典型的例子就是2020-2021年年初……

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